2018年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻

二零一八年八月

2018年首六个月,中国并购活动交易总额下跌18%至3,480亿美元,宗数则保持轻微增长。本地战略投资、境外战略投资、私募基金交易,以及海外并购四大主要子板块的交易金额均录得下跌。其中,本地战略并购总值回落27%,但交易数量仍为历史第二高。

就交易金额而言,欧洲取代亚洲成为中国企业海外并购的首选地区。中国长江三峡集团以108 亿美元全面收购葡萄牙电力公司EDP,以及吉利90亿美元入股戴姆勒(Daimler)两宗交易已占中企对欧洲投资总额80%。长线来看,中国海外并购交易自 2016年上半年创历史新高之后跌势持续,主要归因于对美国投资大幅下滑。

本地战略并购交易总额跌27%,共录得24宗10亿美元以上的超大型交易,由2017年下半年的32宗回落。并购投资步伐放缓,某程度上反映了中国政府致力去杠杆的成效,而上市企业尤其受影响。

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财务投资者方面,传统私募基金融资势头保持强劲,而风险投资金额更创半年新高。由私募基金及财务投资者推动的海外并购总额则随整体市场环境趋势下跌。值得留意的是,海外并购交易数量录得增长,显示私募基金在海外并购中依然活跃并持续关注相关机会,同时拥以美元融资优势。

私募基金退出投资活动于今年上半年大幅减慢。监管机构于期间着手控制IPO数量,以提高上市申请质素并减低市场波动。此外,由于上市企业在去杠杆下对投资更为谨慎,透过交易退出的投资亦有所放缓。

展望下半年,普华永道预期并购活动将进一步温和下跌。预计中国海外并购交易将持续放缓,但包括本地战略投资、境外战略投资及私募基金交易在内的其他板块将基本维持平稳。

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叶伟奇
中国及香港购并交易服务主管, 普华永道中国
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