中企海外投资沙龙系列 - 2019对美投资新趋势

2018年12月初,“普华永道中国企业海外投资沙龙——2019对美投资新趋势”活动相继在北京及上海顺利落幕,吸引超过100家不同企业与组织代表莅临参会,与普华永道专家共同探讨企业投资美国的新机遇。

普华永道中国本土客户及海外购并服务主管合伙人李明表示:“当前的贸易摩擦绝非中企海外投资的终结点。中长期来看虽然处于调整期,但双方经济实体的参与度不可小觑,投资交易市场的活跃性犹在。”

普华永道亚太区国际税务服务主管合伙人庄树清表示:“近半年以来,不少中国企业对中美贸易摩擦所带来的投资环境变化保持高度关注。而未来三个月的磋商时间至关重要,一定程度上将决定下一步中企海外并购和投资的走向。”

当前美国投资并购环境与市场特点

总体而言,尽管高估值对所有的投资者都是一个挑战,但交易市场仍保持持续活跃。

  1. 并购交易总金额 :交易总金额在2018年持续上升(对比2017同期1到9月,2018年增长45%),其原因是在多个行业企业为了纵向整合及扩大规模完成了超大金额的并购交易。
  2. 交易数量:刨除2018年一季度交易数量的激增,自2018年一季度以来,交易数量持续下降。2018年三季度交易数量与2017年同期相比下降22%, 2018年至今同比下跌15%。这反映出了当前困难的估值环境和其他不利因素。
  3. 企业/私募基金:企业主导的并购交易金额2018年同比增长了50%,部分是因为一些超大金额交易,但交易数量下降了19%。私募基金主导的并购交易数量相对稳定,对比去年下降了2%,但交易金额上升了23%。
  4. 跨行业交易:近年来跨行业的并购交易已经稳定地占据了美国并购交易总量的三分之一以上。2018年的跨行业交易主要集中在传媒/电信、科技、消费品和制药行业。
  5. 跨境并购:尽管由于一些超大金额的并购案,今年跨境交易金额上升了23%, 交易的数量在下降了10%。主要的原因是商业和监管环境的变化。

普华永道指出,中国企业在美国的投资理念正在演变为重点关注以下“三新”:

1. 新行业/新目标企业

  • 多维度的多样化投资 (地域、收入来源、行业及其他)
  • 更多中等规模的战略性的对细分行业的布局

2. 新商业模式

  • 优化全球的供应链
  • 偏好美国当地资金、投资者及退出方案

3. 新实践

  • 将对监管和税务的筹划整合进整体的商业规划中
  • 绿地投资和合资/联盟作为替代性方案

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黄耀和

企业融资与并购部中国主管合伙人、全球跨境服务中国主管合伙人、一带一路业务主管合伙人, 普华永道中国

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李明

中国企业并购服务组合伙人, 普华永道中国

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庄树清

合伙人, 普华永道中国

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