避开礁石？纵览船运与海洋工程重组市场字幕

Matthew Little: 欢迎大家来到这一期的重组趋势。

今天，我们讨论的话题是船运与海洋工程行业。想必大家都知道，近年来这一行业面临巨大挑战，也是表现最不容乐观的工业部门之一。

可以非常肯定地说，未来12至18个月内，这一领域的所有人将忙得不可开交；而时下，我们已经忙得焦头烂额了。

这其中的一个原因，便是市场基本面欠佳。Nasos，你怎么看待这个市场？

Nasos Tsarouchis: 说的没错，Matt。过去十年我一直在船运金融领域工作，近期从一间大型船运银行离职加入了普华永道。在我个人看来，我们需要注意两个关键趋势。

第一，船运行业长期波动，干散货船、油轮以及集装箱船等板块尤甚。实际上，处于这些板块的公司其流动资金即将耗尽，现金缓冲正在受到侵蚀。过去数年，海洋工程行业也出现相似的情形，预计这样的趋势仍将延续。

另一个需要注意的趋势是银行需要遵循更为严格的新监管规定，这使得银行的资金灵活性降低，难以继续为资本密集型船运投资组合提供资金。我认为这两个趋势是关注的焦点；在两者的影响之下，未来12至18个月内市场将出现更多的重组。

Steve，你对此有何看法？

Steve Moll: 是的，我同意你的观点。我认为目前整个行业以及资金出借人的行为活动是非常有趣的。但我个人觉得，从重组的角度来说，这是个很有趣的行业——为什么这么说呢？我觉得有几个原因。第一个原因就是有趣的资本结构。从事船运行业相关工作的每个人都知道这个行业很特别，一间特殊目的公司涉及多边借贷关系，这使得情况错综复杂。第二个原因是资本密集度。债券组合结构变化的例子数不胜数。挪威等监管当局因此就海洋工程市场特别出台更为复杂及严苛的规定，而这些变化也成为热议的话题。

在我为客户提供应对这些情形的解决方案时，有一些客户选择退出市场。我认为，随着更多市场参与者引入现实主义作风并努力寻求可持续架构及可持续发展方案，将不可避免地出现诸如船舶出售、债券股票化等案例，甚至优先资金出借人也在考虑股票化。在这些现象的背后，是市场整合的大背景，也是市场参与者的战略考虑。

我个人认为市场上将会出现更多的重组，也会有很多解决方案，会有很多双赢的解决方案，但是市场参与者需要不懈地努力才能实现。

Matthew Little: 谢谢Steve。

现在的观点很明确：市场前景黯淡，流动资金缩紧，加之情况高度复杂，未来12至18个月市场将出现更多的重组活动。

更多资讯载于“重组趋势”网站。如想参与讨论，请按照页面下方的信息与我们联系。感谢大家的观看。